随着A股市场2024年年报披露期的到来，上市公司的业绩表现成为市场关注的焦点。2024年1月9日，主要从事成品油和天然气运输的龙头上市公司中远海能（626）发布了业绩预告，预计2024年度实现归属于上市公司股东的净利润约为39.6亿元，同比增长约17.2%；扣除非经常性损益后的净利润约为39.5亿元，同比下降约4.4%。

2024年，造船业呈现出繁荣发展的态势，数据显示，集装箱船订单增加最多，订单总量达到了440万TEU创下历史新高。全球最大的航运公司之一——地中海航运公司（MSC）在2024年订购了56艘集装箱船，总舱位达到109.4万TEU。此外，油轮新造船订单量也显著增加，原油船和成品油船新船订单分别为2670万载重吨和1910万载重吨，相比十年平均水平分别增加了59%和167%。LNG运输船在2024年新船订单量超90艘，将LNG运输船船队的订单总量推升至约326艘，占据了全球船队近52%的份额，其主要订单来自卡塔尔能源公司的大型造船计划。油轮订单的增长则与全球能源市场的变化密切相关。一方面，随着全球经济的复苏，对石油的需求也在不断增加。另一方面，地缘政治因素也对油轮市场产生了重要影响。LNG运输船订单的增长则主要受到全球能源转型和环保政策的推动。随着各国对环保要求的不断提高，天然气作为一种清洁能源，其市场需求不断增加。特别是在亚洲和欧洲市场，LNG进口量持续增长。

2024年，国际油运市场整体延续了较为景气的行情，并呈现出了季节性特征淡化的走势。以超大型油轮（VLCC）“中东—中国”航线（TD3C）为例，全年平均日收益（TCE）为34896美元，较2023年同期下跌约3%。2024年上半年，中小型油轮因红海航道危机选择绕航，成品油轮运价出现阶段性高位；但在2024年下半年，随着部分原油运力转投成品油运输领域，成品油轮运价迅速回落并持续下行。针对油运市场变化，中远海能精准研判市场趋势，稳健部署船舶运力，确保油轮船队整体经营继续保持良好态势。公司牢牢把握国内运输核心业务，积极跟进外贸客户中转需求，强固国内市场竞争力与稳定创效能力。同时，公司动态实施内外贸、黑白油联动，关注各细分市场的不同趋势，以合理运力分配确保最大化船队收益。此外，公司还深化全球布局，提高新兴市场参与度，聚焦重点航线和地区的运力规划，积极参与管道配套运输项目，获取多元化经营收益。2024年上半年，公司抓住中小型油轮因红海航道危机选择绕航的机会，加大了对成品油轮的运力投入，实现了成品油轮运价的阶段性高位。在2024年下半年，公司又及时调整运力，将部分原油运力转投成品油运输领域，确保了船队的整体收益稳定。在全球布局方面，中远海能通过聚焦重点航线和地区的运力规划，积极参与管道配套运输项目，获取了多元化经营收益。公司加大了对新兴市场的开拓力度，特别是在亚洲和非洲市场，通过与当地企业合作，建立了稳定的运输网络，提高了公司在新兴市场的参与度。此外，公司还积极参与国际能源项目的配套运输，为国际大型能源项目提供一站式运输解决方案，进一步拓展了公司的业务领域和市场空间。截至2024年三季度末，中远海能拥有油轮运力156艘，合计运力2302万载重吨，油轮运力规模世界第一；参与投资87艘LNG船舶，均为签署长期期租合同的项目船，其中已投运48艘，合计运力807万立方米。2024年9月及11月，中远海能先后宣布，公司持股公司及子公司与卖方签署造船合同，涉及2艘LNG运输船、6艘30.7万载重吨超大型油轮（VLCC），中远海能的油轮船队运力规模世界第一。据2024年的财务报告和相关分析，中远海能油品运输收入占比91.6%，LNG运输业务收入占比8.23%。

分析认为，2025年油运市场预计仍将处于高位平稳期，长距离运输需求强劲，特别是俄乌冲突重组能源运输路线，使得相关运输需求持续存在，运价有望维持高位。中金公司预测中远海能2024年盈利同比增长17.2%，基本符合预期。VLCC供给紧张逻辑未变，影子油轮制裁趋严或进一步增加对于合规市场的运力需求。供需有望进一步改善，行业周期向上，看好公司盈利弹性。按照50%分红水平，公司2025年A /H股股息率分别为4.8%/9.3%，为股价提供底部支撑。