国电电力13日晚间公告，2024年12月13日，公司召开八届三十三次董事会，审议通过《关于投资建设滚哈布奇勒水电站及和静抽水蓄能电站项目的议案》。

滚哈布奇勒水电站位于新疆巴音郭楞蒙古自治州境内，总装机容量25.7万千瓦，总投资222,167万元；和静抽水蓄能电站位于新疆巴州和静县境内，总装机容量210万千瓦，1,440,493万元。

两个项目将投资不少，但由于是水电站，建成后后续投资将不会太多，收益也就会不错。下面来详细了解一下国电电力。

国电电力是注册在辽宁省的一家央企，控股股东是国家能源投资集团有限责任公司，实际控制人是国务院国有资产监督管理委员会。

主营：电力、热力产品的生产和销售。

所属概念：央企改革，绿色电力，东北振兴等。

国电电力在电力行业排名第10，最新总市值832.9亿元，股东总人数32.61万户，散户人数很多，其中机构626家，持股占比75.18%，这只股票机构持股占比较多。

下面用三板斧估值法，从四个方面试着对国电电力进行估值分析。

用分红估值法估值

国电电力历年分红

国电电力23年两次每股总分红0.12元，按后一次分红当天的价格5.85元计算，股息率是2.05%，较低，分红较少。

社会利率取一年期贷款利率3.1%，0.12除以3.1%得3.87。

即用分红估值法估计，国电电力的股价应该是在3.87元左右，与现价相比较低，性价比低，下面再看看市盈率估值的结果吧。

用市盈率估值法估值

国电电力今年三季报

国电电力2023年，实现营业收入1809.99亿元，同比下降7.02%，归母净利润为56.09亿元，同比增长98.80%。

今年一季度，营业收入455.55亿元，同比减少0.13%；归属于上市公司股东的净利润17.85亿元，同比增长88.62%。

上半年，公司实现营业收入858.28亿元，同比下降3.22%；归母净利润67.16亿元，同比增长127.35%。

三季报，公司前三季度实现营业收入1338.62亿元，同比下降2.79%。归属于上市公司股东的净利润91.91亿元，同比增长63.41%。

历年各季度归母净利润同比

从四份财报来看，营业收入同比下降幅度在收窄，归母净利润同比增长幅度在下降，看来降本增效是有限的。

参考几份财报，以及煤炭价格的持续低位，假设国电电力24年全年归母净利润同比增长63.%，则归母净利润是91.42亿元，每股收益是0.51元，市盈率取10，10乘以0.51可得5.1，即国电电力24年的估值可能是在5.1元左右。

机构对国电电力以后三年的盈利情况给出了预测。

机构预测国电电力

按机构预测的进行估算，国电电力今后三年的估值分别是4.67、4.67、4.67元左右。

从基本面评估分析

三季报显示，国电电力的经营活动现金流是370.5亿元，净利润是144.8亿元，经营现金流比净利润得2.6，这个值比参考值1大很多，可见国电电力盈利质量很好，同时经营成本很高。

毛利率是14.78%，较低，毛利较少。

利润率是10.82%，较高，利润较多。

净资产收益率是17.26%，高，盈利能力强，但由于负债率很高，所以高净资产收益率就要打折扣。

负债率是72.73%，很高，负债很多。

归母净利润同比增长63.41%，很高，成长性很强。

从技术角度来看

日k线图

日k线图中，k线超跌反弹，MACD金叉向上。

周k线图

周k线图中，k线超跌反弹，MACD向下趋势放缓。

月k线图

月k线图中，k线超跌反弹，MACD死叉。

综上所述，国电电力的股价可能已在合理区间，以后走势得看全年利润、以及以后利润的增长情况，以及市场行情。

国电电力的盈利质量很好，盈利能力很强，成长性很强，利润较多，分红较少，负债很多。

需要注意的是，项目投资金额较大，负债可能还要增加。另外，国电电力的商誉有8.75亿元，有计提资产减值损失的可能。

工欲善其事，必先利其器。有一本秘籍在手，或许能事半功倍。

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