酒鬼酒(000799)：压力持续释放 静待改善契机

公司发布2023年三季报，营收和净利润同比均出现下滑。收入端持续下滑主要是由于商务需求仍在恢复过程中，压制公司核心单品内参的增长持续性，同时渠道端经销商存在一定库存和资金压力。产品结构承压，规模效应阶段扰动。公司主动释放渠道压力，在当前外部环境扰动因素减弱、白酒动销持续向好的当下，公司年内主动且持续为经销商去化库存压力，同时费用投放由B 转C 提升费用投放效率，尽管短期存在经营阵痛，但是我们看好公司在未来内参+酒鬼双品牌驱动，轻装上阵把握行业拐点与新发展的机遇。

预计公司2023-2025年实现营业收入25.8/32.1/39.7亿元，同比-36.3%/+24.2%/+23.7%，实现归母净利润6.0/8.9/11.4亿元，同比-42.4%/+46.5%/+28.6%。当前股价对应PE为41/28/22x，维持“买入”评级。

看投资段子，轻松一下：

酒鬼酒：虽然短期经营阵痛，但公司正在轻装上阵，抓住行业拐点与新发展的机遇。就像古语所说，“磨刀不误砍柴工”，酒鬼酒(000799)正在精益求精，为未来的发展做好充分准备。

和讯自选股写手

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