行业介绍

我国草甘膦行业主要涉及股票包括：

润丰股份、新安股份、江山股份、兴发集团、诺普信、江天化学、和邦生物、安道麦A、华邦健康、扬农化工、利尔化学、广信股份、中旗股份、国光股份、*ST红阳、中农联合。

那么这些有多少产能据呢？中商产业研究院报告，2023年国内主要草甘膦生产企业中，兴发集团产能23万吨、福华通达15.3万吨、新安股份8万吨、江山股份7万吨、好收成韦恩7万吨，和邦生物有5万吨草甘膦产能，扬农化工约3万吨.

上述企业2023年草甘膦产能合计为68.3万吨 ，占当年国内草甘膦总产能74.3万吨的92%左右.可以说这些个股组成的指数能反映我国草甘膦除草剂的基本情况。

基本面回溯

指数方面：

20年开始上涨，由800点增加至22年Q3的1749，2年1倍。之后指数持续下滑，24Q2到了1000点。24Q3开始反弹了近30%。

草甘膦价格：

24年11月，除草剂内销外贸交投平淡，原药弱化信号延续，业者待市保守。核心大品草甘膦松动阶段，产能过剩本质空头，下游贸易及加工备货延迟，冬储节奏短线难提振。

草甘膦95%原药主流出厂报价在2.45元/吨，市场价参考2.42-2.43万元/吨，制剂核价2.4万元/吨

能否反转？

价格主要有供需关系决定。那么我们来看看草甘膦的供需表现。

我国供给：

客观的讲，过去几年，行业受环保、安全生产规范要求，我国的草甘膦产能快速出清。草甘膦的产能从2014年顶峰的93.6万吨，逐步淘汰了约20万吨小产能，到2018年的时候，已经基本处于稳定状态，大概在73万吨左右。前五位玩家的产能就占据了全球总产能的约55%，占国内总产能的80%以上。

全球供给：

而从全球来看，草甘膦的总产能达到了118万吨，实际产量约为90万吨。美国的孟山都公司（现为拜耳旗下）可以说是全球领先的草甘膦生产商，产能高达37万吨，占据了全球草甘膦市场超过三分之一的市场份额。

需求：

我国需求常年保持在12万吨的水平。我国80%的草甘膦也基本用于出口。

对于草甘膦的全球消费量统计，根据统计，1994—2014年，草甘膦的全球消费量经历了高速增长的20年，从1994年的5.08万吨增长到2014年的83.17万吨，年复合增长率达到15%。不过对我们而言，更为重要的是2014年之后草甘膦的需求量，可惜的是2014年后缺乏权威的统计，需要估算。

我们参考转基因作物种植面积增速对2014年后草甘膦的消费量进行估计，预计2014—2023年保持平均1.5%的年复合增长率。该估计考虑了草甘膦仍然有一部分需求来自于非转基因作物，且隐含草甘膦使用强度维持稳定的假设。由此推算，2023年草甘膦全球使用量约为95.1万吨。

以上数据说明，这个产能大于需求约30w吨。需求不行，那么价格会面临极大压力。21年的上涨是因为海外供应方面出现问题导致。现在海外的供应恢复，全球面临产能过剩的困局。

同时我们近期观察到一点，兴发集团发布了调价函。

2024年9月1日，兴发集团发布调价预先通知函，决定自9月10日起，将公司供应的草甘膦原药及系列制剂产品销售价格上调5%-15%. 此次调价原因主要是大宗原材料价格持续上涨，导致草甘膦生产成本大幅上升，为确保草甘膦业务健康发展，故而做出价格调整。

头部厂商的挺价行为或许能够带来行业共识，或许春天不远了。