高岭土网讯：经全国中小企业股份转让系统公司同意， 山西晋坤矿产品股份有限公司于2018年2月23日起在全国股转系统 (新三板)挂牌公开转让，证券简称为晋坤股份，证券代码872355，转让方式为，总股本为1.08亿股， 主办券商为东北证券。

据“新三板+”App AiLab显示山西晋坤矿产品股份有限公司，成立于2002年，法人曹永新， 公司前身安格化工效能技术(山西)有限公司成立于2002年11月1日。 2007年6月29日，公司名称变更为巴斯夫矿产品(山西)有限公司。 2008年4月15日，公司名称变更为山西晋坤矿产品有限责任公司。

其主营业务为高岭土、硅酸铝产品的研发、生产、销售及其他相关服务。是一家以煤矿固废煤矸石为原料研发、生产和销售煅烧高岭土的国家高新技术企业。

随着我国证券市场的不断完善，企业融资需求的加大，一些高岭土企业也有意于通过资本市场渠道壮大发展， 之前笔者写过一篇文章《这些牛企业，做高岭土做到上市了，来扒扒他们的皮》，介绍了在A股主板上市的一些高岭土概念股，主要有海印股份，雷鸣科化， 冠豪高新，大同煤矿等。

我们经常听到某个企业在新三板挂牌，就自称“上市公司”，这是欺负你不懂业务。新三板全名是叫做股份转让系统，是场外交易市场（OTC）。上新三板叫做挂牌，跟IPO还是有所区别的。那么，到底新三板是什么？跟主板有什么区别？本文抱着开放接受批评的姿态，跟大家一起探讨。

我国的资本市场，是多层次的，如下图所示：

新三板跟主板二板的区别

☀对于上板企业的定位不同

主板指传统意义上的证券市场，是一个国家或地区证券发行、上市及交易的主要场所，是大型企业的首选上市方式。中小板适合规模较大的中型企业。创业板主要针对科技成长型中小企业。

新三板是沪深交易所之后的第三家全国性证券交易场所，全称为全国中小企业股份转让系统，主要为场外议价交易，新三板是中小微企业与产业资本的服务媒介，主要是为企业发展、资本投入与退出服务，主板之外的专为暂时无法上市的中小企业和新兴公司提供融资途径和成长空间的证券交易市场，是对主板市场的有效补给。

☀企业挂牌准入条件不同

比较大的企业通常在主板上市，发行股票数量在8000万股以上的通常都上主板。比较小的企业会去中小板或者创业板。

创业板有一定行业要求和业绩要求，不接受国家政策限制发展的、行业比较饱和的、没有创新没有技术的企业。

同时不仅要求最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于一千万元，且持续增长；或者最近一年盈利，且净利润不少于五百万，最近一年营业收入不少于五千万元，最近两年营业收入增长率均不低于百分之三十，还要求主营业务突出，集中有限资源主要经营一种业务，并符合国家产业政策和环境保护政策，要求募集资金只能用于发展主营业务。

新三板对企业没有具体的财务指标的要求，只需要申请的公司合法合规，治理健全，结构清晰，业务明确即可。同时，新三板进入全国股转系统只需要4-6个月，其全部挂牌成本在200万以内，成本远低于主板和创业板。新三板的存续期满两年即可，就可以经主办券商推荐申请在全国股份转让系统挂牌。

☀投资者群体不同

我国交易所市场的投资者结构以中小投资者为主，主板市场相对稳定，投资者良莠不齐，任何人只要在证券交易所开户就可以进行主板股权的买卖。

新三板如今正处于成长期，企业业绩波动较大，其风险远高于主板。故其实行了较为严格的投资者适当性制度，一是要求最近10个转让日日均有500万的金融资产；二是要求具有两年以上证券、基金、期货投资经历，或金融从业经历。未来新三板投资者将会将是一个以机构投资者为主的市场，这类投资者普遍具有较强的风险识别与承受能力，让投资者结构向专业化方向升级。

上与不上？这是个问题！

笔者一位老乡，东莞瓦力科技老板，企业在15年挂牌新三板。老板说“我们不一样”，搞了个脚穿人字拖，大短裤敲钟的“秀”，说“上新三板就是来融资买双皮鞋”，虽是玩笑话，但也道出了企业的心声。 

理想很美好，但现实很骨感。新三板的融资功能目前还比较差，比如你想定向增发，也要找到愿意的投资者才行！笔者参加过某企业新三板报告会，年轻的企业ceo高音麦一喊：5年内市值做到100亿！笔者只能心里默念：你开心就好。

在2016年1月份，恒大淘宝通过定向增发融了8.6亿元，2016年恒大淘宝曾以33.5亿美元的市值超越皇马、曼联成为世界足坛市值最高的足球俱乐部。

当然这是个特例。读者可能会问了,小企业好不容易上新三板了融资也不容易，那我还上毛线?

毛线其实也可以很温暖的：）

毛主席告诉我们，前途是光明的，道路是曲折的。虽然大部分新三板企业融资难，六成左右的新三板企业挂牌以来没有通过定增融资。但我们先来看一个数据：上周，（3月12日-3月16日）新三板市场交易总额为16.03亿元，盘内成交5.36亿元，盘后大宗交易成交10.67亿元。

虽然平均起来，数据并不算出彩，但还是有曲径通幽的渠道，有些银行专门针对新三板类型企业推出的“知识产权贷”，“信用贷”，“精英贷”，“做市诚信贷”等等，某些品种利率还是相当给力的。

如果企业有高于新三板的野心，但又暂时达不到主板中小板创业板的条件，资质又相对较好，先做一个新三板对于A股上市的审核也是较有好处的，对公司历史和财务提早进行了梳理和规范，建立了三会运作体系，同等条件下相较非挂牌公司有准入优势。

如果说主板是研究生，中小板跟创业板是本科生，那么，新三板就是大专生了。大专生也可以专升本，甚至大专考研！

就以瓦力科技为蓝本，探讨下怎么样的企业适合新三板。首先，重要的事情说三遍：和政府及国有企、事业单位打交道多的企业上新三板利大于弊。瓦力科技作为东莞第一家挂牌新三板的互联网企业，跟政府的大力支持是分不开的。政府扶持企业，当然也有自己的算盘：企业搞好了，是政绩的一种，而且从企业收的税也高了。

对企业来来，挂牌新三板后等于斗地主牌多了一对“炸”，如果加上良好政府关系的加持就如鱼得水，跟别人谈生意可以说“我们是得到资本市场的认可的”，银行贷款等事情办起来也方便很多。

但对一些企业来说，上还是不上？这是个问题！上新三板了，税务问题不好“操作”了。但是，如果你想跟政府、国有企业、事业单位做生意，交税就是一种投资。

一言蔽之：你多交税，政府高兴，只要守法，你就不用装孙子，甚至你是大爷，为什么？怕你跑了呀！

当然有些企业觉得新三板挂牌了，财务制度就要规范化，各项信息也要公开化，还要召开股东大会等等，换句话说：挂牌以后，决策权虽然还在老板和大股东手里，但是一切要按规范程序办事了。企业的客户、经营情况、商业模式、财务状况等一举一动全都暴露在竞争对手、供应商和客户面前，企业再无秘密可言。事情复杂了，觉得麻烦。那我不上了行不？可以。人各有志，路有千条。

还有千万不要为政府所谓高额补贴，而不顾自己资质跟企业自身实力盲目上新三板，首先考虑一个问题：财务规范化之后，对企业有什么影响？自己有多大斤两心里要有数。

回到开头介绍的挂牌新三板的高岭土企业晋坤股份，聪明的读者，给一道思考题：从他们的荣誉墙，看出一些门道来了吗？

新三板不是灵丹妙药，甚至可能药物过敏。对于跟政府、企事业单位打交道较多，创新能力高，资质良好的企业，新三板也许就是一剂良方，但对于那些充分市场化、跟体制内打交道不多、科技含量低、后续发展乏力的传统行业企业，“看上去很美”的新三板是否适合自己，还是要考虑清楚。

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